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中央銀行連十二度升息，共計調升三項官方利率七碼（一．七五個百
分點），資金市場呈現緊俏現象，四大證金公司（復華、環華、富邦
、安泰）因此調升融資、券掛牌利率各一碼，將融資掛牌年利率，從
六．六五％調升為六．九％，而融券掛牌年利率則調為○．四％至○
．五％。創下三年多來首度調升的紀錄，日後是否再調整，將視央行
升息速度而定。
一直苦撐不打算跟進升息的環華證金總經理姚嘉澆指出，宣布調高融
資券利率是不得不的選擇，在資金成本走高下，即使現在調高一碼，
還是無法反映成本，不過著眼於市場接受度，也無法一口氣調足。復
華證金總經理莊有德也指出，央行近年來連續調漲利率，次數達十二
次之多，至六月利率波動度拉大，現在市場借款成本相當分歧，有些
落在三％，有些落在四％，只能說調高一碼，確實有助於證金公司反
映成本，但在市場利率尚未穩定之前，現在談調高利率多少，才夠反
映成本，尚為時尚早，不過，老實說，以目前調高一碼的狀況言之，
等於每交易一萬元，證金公司一年只會增加二十五元的利息，到底最
終助益有多少？掐指一算，不言而諭。
貨幣市場人士指出，央行五月底除了在外匯市場調節美元、收縮新台
幣資金，也擴大沖銷市場過剩游資，以致金融業隔夜拆款平均利率飆
高至三．九○五％，壓縮四大證金套利空間，因此，證金公司這次搭
著央行擴大升息的順風車，「名正言順」升息一碼，也為熱烘烘的台
股投下一顆變化球。
貨幣市場人士指出，央行上周曾電洽各金融單位，勸說隔拆率近三個
月不可低於二％，但三十天期存單的申購利率約為一．九二％，卻要
求隔拆率不可低於二％，凸顯央行強硬拉抬短率的態度，長天期公債
殖利率也自上周末全面走高，現在證金公司的融資券利率也跟進上揚
，反映市場均相當憂心，央行擴大沖銷政策再起。
資金市場人事表示，隨著短率攀高，券商短期融通資金成本墊高，因
此推估券商自辦融資，將會跟隨四大證金調升融資、券年利率各一碼
，目前各家融資掛牌利率不一，調整後融資利率區間約六．二五％至
六．九％，融券利率則在○．四％至○．五％間。
貨幣市場人士分析說，四大證金和券商自辦融資，主係為投資者提供
信用交易管道，讓投資人得以從事融資融券的操作，而追蹤四大證金
資金來源，多為銀行及票券等金融機構，因此當市場資金趨緊，證券
投資資金也將遭受波及，雖然昨日隔拆率拉回二．○○二％，但央行
升息幅度擴大，昨日又公布七月初再發行千億可轉讓定存單（ＮＣＤ
），凸顯貨幣政策方向轉趨緊縮。
<摘錄工商A2版>
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