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偏高的利率水準，讓大型國營單位的發債計畫遭遇瓶頸！由於央行貨
幣政策尚未明朗，加上利率波動幅度加大，讓公司債買家態度轉趨觀
望，增加企業籌資難度。來自債券市場消息指出，台電近期發行五年
期、額度二十億的私募公司債，因投標利率過高，與期待的利率有相
當程度落差，台電可能在今（四）日對外宣布流標。
利率落差大 台電難接受
債券業者指出，符合購買私募公司債資格的買盤本就不多，以壽險業
和銀行為主，在額度受到限制情況下，買盤對利率水準自然有所堅持
；本次投標的三家金融業，利率水準約落在三％左右，和上次得標的
二．一％有著顯著落差，台電對此利率水位無法接受。
台電在四月發行總額五十億元、五年期的私募公司債，最後由台灣郵
政得標，年利率為二．一％。不過，台灣郵政因為額度限制，本次並
未參與投標，而本次參與投標的三家金融業，顯然對於上次的利率水
準不認同，一舉將投標利率拉高至三％，總投標額度也不足二十億，
顯示買方興趣不大。
標售冷清 私募債吃不開
債券業者分析，二十年期增額公債標售狀況極冷，利率水準也高達二
．六四七％，十年期主流債券殖利率落在二．五％上下，市場對於公
司債的期待利率，因此水漲船高，未來企業若想發債，勢必得付出更
多成本；而私募公司債一旦流標，台電可能將二十億額度，併入原先
預計發行的一○○億元中，發行額度高達一二○億元的公募可擔保公
司債，目前仍在銀行保證的作業階段，預期公募公司債的利率水準，
可能落在二．七％左右。
<摘錄工商A7版>
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